阿里巴巴的500亿补贴策略旨在增强其电商业务，尤其是在即时零售领域，以抵御京东和美团等竞争对手的威胁。尽管这一举措可能会带来短期内用户增长和市场份额提升，但资本市场对于这种大规模补贴引发了担忧，从而导致公司市值下跌。
以下几点可以解释这种现象：
1. 古老的商业模式：如文中所述，大规模补贴是一种较为传统且已被广泛使用过的互联网战略。这种做法曾经有效，但现在很多投资者认为效果减弱，对长期盈利能力产生怀疑。
2. 资金压力：虽然500亿看似是个庞大的数字，但对于阿里这样的巨头而言，实际上并不是难以承受。但持续的大量投入将影响公司的现金流及其他投资计划，因此，引起了部分投资者的不安。
3. 行业竞争加剧：随着京东、美团等企业也在积极拓展自己的电商与即时零售业务，阿里的举动或许只是在“追赶”竞争对手，而非真正创造差异化优势。这使得一些人质疑，这样的大规模支出是否值得，以及能否换来可观回报。
4. AI与电商之间的权衡：尽管阿里云AI的发展潜力巨大，但目前主要依赖于传统电商业务生存。在这一背景下，为保持市场领导地位而进行大幅度花费可能无法确保未来成功，让人对此心存顾虑。
5. 短期vs长期利益：即便500亿能够暂时稳住市场，并吸引更多用户，长远来看，该战略是否可持续仍需观察。如果这只是一个应急措施，那么未来可能面临更大的挑战，一旦消费者习惯形成后再想改变就困难重重。因此资本市场对此表现出谨慎态度，自然会反映到股价上去。
综上所述，虽然阿里的此次豪赌有其合理性，但是由于历史经验、资源配置和风险预判等多方面因素，使得投机行为受到限制，加之资本市场本身也充满变数，所以导致市值出现波动。
