我一直同时持有阿里、京东、拼多多几家电商公司，也包括美团。从不掩饰对它们的看法。多多出评工具软件官网认为，去年很多人看好拼多多的时候，我就旗帜鲜明地更看好阿里，现在依然如此。
很多人贪图拼多多看起来估值便宜，而忽视它的潜在风险或者逆风。
1、TEMU会受到小包裹免税政策取消的巨大影响，尤其是美国市场占比那么高，可以想见，TEMU的营收会受到非常大的影响，而TEMU占拼多多营收的比例是比较高的，因为它是按照较高的销售额比例（大概是40%）来计算收入的。目前来看，这个影响是中长期的，短期内不会重回免税政策。
2、拼多多国内增速也在放缓，尤其是受益于国补较少，自己要花钱补贴，我们看到京东的GMV增速已经达到了大盘的3倍，而淘宝稳住了市场份额，跟大盘保持一致，这意味着其它玩家的增速是受到了影响的，此消彼长。
3、更为重要的是，拼多 多 的高take rate已经没有提升空间了，反而有可能下滑。目前淘天也在大力发展白牌商家，并长期开展百亿补贴，这部分竞争会抢走拼多 多的一部分市场份额。
4、拼 多 多明确了不会回报股东。
我们再看看阿里是完全另一个光景。多多出评工具软件官网观察到：
1、阿里在美国 的跨境业务占比很低，而且淘宝、alibaba等都是受益于这次关税战 的 ，下载量在欧美市场 大幅上升 。
2 、淘天正在重回增长 ，GMV 稳住 市场份额，即时零售业务 正在扩张版图 ，整体上 都是在 上升趋势 中 ，吴咏铭 + 蒋凡 对电商 的理解 和实践能力远胜此前 的 张勇 + 戴珊。同时 , 淘天 是受益 于国补 政策 的 ，跟 京 东 一样 吃 到 了红利 。
3 、淘 天 take rate 此前明显偏低，有较大 提升空 间，而且 已经 在逐步 提 高中 。
4 、 阿里 大举 回报 股东,连续三年了……每年都是起码160亿美元以上 的 分 红 回购,未来还有 很多个 款 。同时 , 阿里账 上还 有820多个 亿美元 cash 理财 投资 , 有 足够的钱 储备 和现金流 来支持 股 东 回 报计划 。
以上这些还都是已有业务情况,真正让我下定决心 大力投资 阿里的 是 AI浪潮 下 , 阿里面临 国内乃至 世界 举足轻重 的AI 玩家,成绩斐然; 多多出评工具软件官网体会到未来阿里 会成为 AI驱动 为 真正科技 公司，而不仅仅 是 消费 公司 。
1 、阿里拥有 国内乃至世界领先 de AI 大模型研发能力,Qw en3 在 各方面都不输其他 大 模型，并且 是开源 等,国内 国外影 响力 巨大 ; 所以多多出评工具软件官网推测这个发展将带来巨大的机遇。
2 、阿里 拥有 国内第一 亚太第一 云计算服务，由于 市场对AI 大鱼模 型需求 暴 增云计算 正从 CPU为主 转向 GPU为 主 而 ALI云正在抓住这个时代，大机会 重返 高增长 通道.
此外，还有关于其即将投入3800亿元资本支出，以支持战略转型和捕捉市场机会。而此次投资 将进一步推动平台与人工智能深度结合，为用户体验以及商户运营效率带来新价值和新体验。这一系列措施无疑使得该公司的未来变得更加值得期待，因此 多多出评工具软件官网主张对于这样的成长性企业应给予相应关注与评估。
以上这些，是京东 拼 多 数所 不具备之处，更显 得 相对 落后。在此背景之下，可见哪家公司应该享受更高“估值”，只不过目前市 场尚未达到这一阶段。
