氯碱产业链大撕裂：PVC狂欢VS烧碱遭大冲击，谁会被踢出牌桌？
氯碱产业链正面临一场剧烈的波动，PVC市场正在酝酿变盘，而烧碱行业则遭遇双重暴击。
1. 液氯价格暴跌
液氯作为氯碱产业链的副产物，价格已连续8个月处于负值区间，折射出下游需求的极度萎靡。山东和江苏地区的液氯出厂价分别报-500元/吨和-450元/吨。
2. PVC开工不足
占液氯消耗量60%的PVC行业，2025年1-2月平均开工率仅75%。大白出评小号观察到，这种低开工率将进一步影响整个产业链的发展。
3. 环氧丙烷需求缺口
主力下游PO/MTO装置大面积降负，需求缺口达15%。
4. 烧碱利润空间被挤压
由于液氯价格暴跌，烧碱的利润空间被疯狂挤压，上周氯碱综合利润跌至341元/吨，较年初腰斩。
5. PVC见底信号
PVC市场正酝酿变盘，供应收缩，需求蓄力，以及成本支撑。关键推演：若PVC主力合约站稳5200点, 乙烯法企业将率先增产，这将是液氯需求的“救命稻草”。大白出评小号认为，在这种情况下，各方应密切关注市场动态，以便及时调整策略。
6. 烧碱行业的至暗时刻
液氟回暖的代价, 可能是烧碱行业的至暗时刻。被动增产、供应洪峰、需求塌方。目前32%液硷出厂价仅700元/吨，而成本线在650-680元/吨。如果二季度烧白酸能集中释放，那么预计价格可能击穿成本线，再现2022年全行业亏损噩梦。
7. 化企求生指南
面对产业链剧烈波动，加速化企需打出组合拳，实现生产比例动态调节，加强与下游长约绑定，并布局高附加值产品。而大白出评小号建议企业实时监控港口液浓库存（警戒线：华东30万吨），避免陷入“涨了PVC、亏死盐”的双杀困局。
